工具機(jī)降評風(fēng)吹不停！凱基投顧一口氣將指標(biāo)股上銀科技（hiwin）投資評等由「買進(jìn)」降為「賣出」，推測合理股價(jià)由635元大砍至市場最低的185元，同時(shí)重申看壞亞德客后市，連同先前摩根士丹利、匯豐外資券商持保守看法，工具機(jī)下修何時(shí)告終？市場越來越不抱期待。

凱基投顧直言，工具機(jī)產(chǎn)業(yè)均價(jià)下滑警訊浮現(xiàn)，而且衰退只是剛開始，2019年將步入大幅衰退周期，因此，盡管自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)一波修正，凱基放眼三大利空，分析上銀科技、亞德客股價(jià)都還有下探空間。

自動(dòng)化族群的三大疑慮，分別是：1.臺(tái)灣工具機(jī)業(yè)者9、10月新訂單較6月減少25～50％，顯示市場需求明顯轉(zhuǎn)弱。2.下游客戶目前有3～6個(gè)月的超額庫存在手，至春節(jié)前，都不太可能再下新訂單。3.受訂單前景不佳、客戶庫存偏高與采購縮手影響，產(chǎn)品單位售價(jià)下跌近在眼前。

根據(jù)凱基所作調(diào)查，直線導(dǎo)軌與滾珠絲桿交貨等待期，已從今年中的8～12個(gè)月，大幅縮短為現(xiàn)在的2～3個(gè)月，顯示產(chǎn)業(yè)成長周期已出現(xiàn)拐點(diǎn)，上述兩大類組件預(yù)估最快明年第1季就會(huì)降價(jià)，全年降價(jià)幅度約1～2成，氣動(dòng)組件也可能有5～10％降幅。

財(cái)務(wù)面來看，法人估算，上銀今年每股純益上看21.06元，但明年驟降為14.22元，衰退幅度高達(dá)32.5％；亞德客今年每股純益則是16.87元，明年減少5％、至16.03元。

花旗環(huán)球證券非科技產(chǎn)業(yè)分析師陳建光，也調(diào)降上銀科技財(cái)務(wù)預(yù)期，除了產(chǎn)業(yè)基本面變化不利上銀，亦擔(dān)憂貿(mào)易戰(zhàn)拖累，尤其是車用與工業(yè)相關(guān)業(yè)者。加上全球半導(dǎo)體設(shè)備資本支出經(jīng)過連五年擴(kuò)張后，外界預(yù)期2019年恐會(huì)是近年首度下滑，更增添不確定性。